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財務比率是評估股票價值的捷徑？
財務比率是從公司最基本的層面，去看待其業務的簡易過程。相對於直接閱讀公司的年報，財務比率容易掌握很多，簡而言之，便是由財務報表中，選取一個數字，並除以另一個，以檢視不同數字之間的關係。
即使您不打算自己進行深入的基本分析，了解某幾個關鍵的財務比率，也可以幫助我們更快速地對這間公司有一個初步的了解，例如：
- 這隻股票現時的價格對比於其競爭對手是貴還是平？
- 這間公司的財務穩健嗎？是否主要靠借錢度日？借貸比率如何？
- 這間公司的管理層是否有效地運用股東的資金？
- 若果作為『食息』一族，這間公司過往的派息表現如何？
如何知道現在的股價是否吸引？
可口可樂（KO）的股價是USD50.52（截至2021年2月23日），屬於貴還是平呢？事實上，由基本分析去看，單純知道現在的股價，這個資訊沒有太大的作用。當然我們可以查看過往10年的股價，或者與52週的最高和最低價作一個比較， 但除此之外，我們還可以分析什麽的數據或比率？
基本分析牽涉大量的數據，通常第一個切入點是甚麼？
公司賺多少錢，將來可能賺多少錢？
№1：每股收益（Earning Per Share：EPS）：公司分析中最常用的比率之一
計算方法：每股收益（EPS） = 每股收益按淨收入（優先股股息後）/ 流通股數
即是公司有多少利潤分配給每股股票
當一家公司報告其收益在上升時，通常股價都會隨之上升，有時更會發放特別紅利。 當收益低於預期時，市場可能會打擊股票，股價隨即下降。
不單是購買股票，公司的收購合併都會密切關注公司的每股收益（EPS）。
№2：市盈率（Price to Earnings Ratio：P/E）
計算方法：市盈率（P/E）= 每股股價 / 每股盈利（從而得出每股股價相對於每股盈利的倍數）
用以衡量股票平或貴的指標
市盈率讓投資者了解到：市場願意為「公司的盈利」付出多少錢（股價）去購買。
例如，如果一家公司當前的股價為每股USD25，並且過去12個月的收益為每股USD1.35，那麼該股票的市盈率將為18.5倍（USD25 / USD1.35）。 若果其市盈率隨時間不斷上升，表明投資者看好這間公司的前景。 市盈率下降表明該公司當前不受投資者歡迎。
如何用市盈率（P/E）計算回本期？
舉例來說，若公司A的每股盈利為USD1，而股價為USD10，市盈率就是10倍（10美元/1美元）。
市盈率10倍的意思是：如果你以USD10買入公司A的股票，將會需要10年才回本。倍數越高，回本期越長，亦代表股票越貴。
市盈率個案分析：美股可口可樂
美股可口可樂的現價為： USD50.52（截至2021年2月23日），每股收益 （EPS）為 USD1.79。
市盈率（P / E）：現在的股價除以每股收益等於28倍。
我們可以將P / E為28倍這個比率，與其直接的競爭對手（例如百事可樂），或者與可囗可樂的前幾年的P / E進行比較，以更好地衡量其「股價」與「收益」比的吸引力。
不過這並不代表投資者只選擇購入市盈率低的股票，因為最影響股價升跌的是未來盈利的變化。例如某股股價為5元，每股盈利為1元，即市盈率5倍，表面上很便宜，但若果預期公司的未來盈利持續下跌，那麼現時5倍的市盈率就一點都不便宜，投資價值亦有限。
因此，不要單憑市盈率的高低去購入股票。之前見到有一些「理財專家」建議，一但見到市盈率低於12便是入市的好時機。其實市盈率的高與低不能單單以一個特定的數字去判斷，要結合行業環境和公司前景等因素作進一步的分析。
如何知道一隻股票是否抵買？
№3：市賬率（Price to Book Ratio：P/B）（P/B）
計算方法：市賬率 ＝ 股價 / 每股資產淨值*
*每股資產淨值（NAV）=（總資產- 總負債）/ 總股數
每股資產淨值是通過將賬面價值除以流通股數得出的。理論上來說，如果公司經營不善，最後倒閉，公司變賣其資產後也會有一筆收入，所以了解公司的帳面值是很重要的。
若大家想了解更多市賬率的實際操作，可以參考：如何運用市賬率（P/B）去分析1隻股票是否抵買？
如何知道公司是否持續賺錢嗎？
一隻股票是否值得購買最直接的指標是：有沒有持續穩定的盈利。
獲利比率（Performance ratios）顯示了公司在經營業務的盈利能力，例如：
- 毛利潤率（Gross profit margin）
- 淨利潤率（Net profit margin）
- 資產收益率（Return on assets，ROE）
- 股本回報率（Return on equity，ROA）
№4：毛利潤率（Gross profit margin）
計算方法：毛利潤率 =（總收入中減去售出商品的成本 / 總收入）*100%
毛利潤率：總銷售額與利潤的比值
№5：淨利潤率（Net Profit Margin）
計算方法：淨利潤率 =（淨利潤 / 營業收入）*100%
用以評估企業盈利能力的比率
№6：資產收益率（Return on Assets：ROA）
計算方法：資產收益率 =（淨利潤／平均資產總額）*100%
反映公司是否有效地運用資產創造利潤
但值得注意的是，資產（Asset）是指企業帳面上的財產，例如廠房、機器設備，擁有的土地，物業等等。所以資產收益率（ROA）較適合用來分析有大量資產的公司，例如，航運業，製造業 ，房地產等等。相反，未必太適合以資產收益率（ROA）去分析科技股，例如Facebook，Google等等。
如何知道公司是否具有競爭力？
№7：股本回報率（Return on equity：ROE）
計算方法：股本回報率（ROE）=（股東應佔溢利 / 股東權益）*100%
反映企業運用股東權益賺取利潤的能力，簡單來說，股東權益中每一美元為公司所帶來的利潤。
股本回報率由兩部分組成，將損益表和資產負債表匯總在一起，將淨收益或利潤與股東權益進行比較。
公司年度回報（淨收入）除以股東總權益價值，即可得出其股本回報率，也可稱為淨資產收益率。
通過將公司的股本回報率（Return on equity：ROE）與行業平均水平進行比較，可以明確地知道公司的競爭優勢。 股本回報率
（ROE）同時可以洞悉公司管理層如何利用股權融資來發展業務。
另外一個有價值的數據是：公司過往的股本回報率（ROE），若果過往的ROE持續不斷增長，這代表了公司善於為股東創造價值，因為它知道如何明智地將收益再投資，從而提高公司的生產率和利潤。
相反，股本回報率（ROE）持續下降，可能意味著管理層在將資本再投資上作出了一些錯誤的決定，例如投資在一些不賺錢的項目。
所以，當我們發現公司近期的股本回報率（ROE）下跌了，我們必須要了解當中的原因。
如何知道公司的財務是否穩健？
單單看公司的盈利是不足夠的，有些公司持續賺錢，但為何最後也逃不過倒閉的厄運？主要出現在資金週轉的問題，所以槓桿比率是一個很重要的指標，它幫我們提前發現公司的潛在風險。
- 槓桿比率 / 債務比率（Debt ratios）
- 債務權益比率（Debt-to-equity ratios）
- 流動比率（Current ratio）
- 速動比率（Quick ratio）
以上兩個比率顯示了公司是否有能力償還其長期債務，同時告訴我們，公司經營這盤生意時，對債務的依賴性。
№8：槓桿比率 / 債務比率（Debt ratios）：
計算方法：槓桿比率 = 企業的債務 / 整體資產
№9：債務權益比率（Debt-to-equity ratios）：
計算方法：債務權益比率 = 公司的總債務 / 投資者提供的資本
p.s.
槓桿比率 / 債務比率（Debt ratios）和債務權益比率（Debt-to-equity ratios）都是越小越好，較低的數字通常較為安全。
（當然，過低的數字，可能表示公司過度謹慎，規避風險）。
流動性比率
除了上述的槓桿比率 / 債務比率（Debt ratios）和債務權益比率（Debt-to-equity ratios），另外兩個比率：流動比率(Current Ratio) 和 速動比率(Quick Ratio)，也同時衡量企業的財務是否穩健和其當中的風險。
流動性比率表明公司有能力償還債務和其他負債。 如果它沒有足夠的短期資產來支付短期債務，或者沒有產生足夠的現金流量來支付成本，則可能會遇到財務問題。
一些流動性比率包括：
- 流動比率（Current ratio）
- 速動比率（Quick ratio）
№10：流動比率（Current ratio）
計算方法：流動比率 = 流動資產╱流動負債
流動資產 / 流動負債
讓投資者有效了解公司在未來1年內，是否有能力應付其短期債務。
流動比率一般是越高越好，代表公司在短期内還債上沒有問題。當然，太高也未必是一件好事，就例如：有人銀行有大量的存款，但從來不做任何投資，他的財務非常穩健，但錯過了很多獲得高回報的機會。當我們分析一隻股票時，也是同樣道理。當然每一個行業的流動比率（Current ratio）有所不同，所以最好進行橫向比較，意思是相同行業下，比較一下不同公司的流動比率。
№11：速動比率（Quick ratio）
計算方法：速動比率 = 速動資產╱流動負債
速動資產 = 流動資產 – 存貨 – 預付費用
速動比率比流動比率更爲保守，速動資產會減去存貨，因爲流動比率中的「存貨」常常讓人懷疑它的變現能力，例如半年前的電子產品可能已經較難賣出，所以讓一並計埋存貨，得出的比率未必非常準確，所以我會看埋速動比率，以作一個全面的比較。
速動比率將公司的現金，有價證券和應收款與負債進行比較，從而更好地了解其可以清償其當前債務的情況。
如何知道這隻股票的息率是否吸引？
不少投資者都非常重視股息，因為一天未賣出股票，過程中股價的升升跌跌都是賬面價值，而每季/每年收到的股息才是眞正屬於自己的錢。當然，除了股息的金額外，退休人士會更加注重派息的穩定性。
№12：收益率（Dividend yield）：
計算方法是：收益率 = [每股股息(全年) / 每股股價]*100%
亦稱為股息率、周息率。股利是從公司向股東支付的現金，通常是每季度或每半年一次。一年中收到的每股股息除以股票價格，稱為股息“收益率”。
№13：股息增長率：
股息增長的速度，公司每年增加股息派發的頻率和金額，也是許多投資者的重要考慮因素。
股息增長率計算方法
如果股票的交易價格為每股20美元，並且該公司在這一年中支付了1美元的股息，那麼股息收益率為5％（USD1 的股息/ USD20 的股價）。
如果同一隻股票支付USD 1 的股息並以每股USD 40交易，那麼股息收益率將僅為2.5％（USD1股息 / USD40股價）
如果該公司一年前支付的年度股息為USD 0.8，則股息增長USD 0.2，因此今年的股息增長率為25％（USD 0.2 股息增長 / USD 0.8）。
高收益股票就一定「好」嗎？
很多香港人非常喜歡「高收益」/「高息」，所以市場上很多投資產品前面都加上「高收益」/ 「高息」等字眼，例如，「高收益」基金，「高收益」債券，「高息」貨幣掛鈎存款，「高息」定存。但高收益一定代表這是一個好的投資？相信很多人都聽過賺息蝕價的慘况。
羊毛出在羊身上，當支付股息時，股息是直接從投資者所擁有的公司支付，因而降低了公司的價值。
例如，如果一家公司的股票價值為每股20美元，而他們支付了每股1美元的股息，那麼從理論上來看，該公司的股票現在價值為19美元。
股息收益率較高的公司一旦遇到經濟轉差，可能較易陷入財務困境，因為它的收入不足以支付其高股息，它可能要從該公司的可用現金中支付。但是，如果業務運營最終無法改善，則公司可能需要削減股息，而股價也會隨之下跌。皆時，投資者將會面對蝕價蝕息的困境。因此，以高股息收益率為大前提去選擇股票之前，必須檢查公司的財務實力。
處於增長期的公司通常不會支付股息，而是選擇將所賺取的資金重新投資到其業務中。
高收益股票就一定「不好」嗎？
若果公司的財務狀況一直都非常穩健，並且過往（最少10年以上）一直維持派發高股息，有的公司更會持續地每年提高每股派息。股息收益率和增長率通常說明公司狀況良好，並有望長期提供穩定的現金流。這些公司非常適合尋求穩定收入的投資者。
個人而言，高股息有一定的吸引力，可以為家庭建立被動的收入，但與此同時，我們也要明白，公司支付股息後，便不能再利用這些錢去投資，以發展公司的業務。 另外，公司的基本面會隨著市場而變化，變好固然是值得開心，但變差了，最好提早有所警覺。所以我們選擇高息股時，可以考慮尋找一些持續提高股息支付率，而且歷史悠久的公司。
№14：股利支付率（Dividend Payout Ratio：DPR）
支付給股東的股息金額相對於公司產生的淨收入（Total Net Income）總額的比率。
簡而言之，淨收入中有多少百分比以股利形式分配給股東。
股利支付率（DPR）計算方法：
1. 股利支付率（DPR） = 總股息 / 淨收入
2. 股利支付率（DPR） = 1 – 保留比率（保留比率：用來衡量公司留存收益*佔淨收入的百分比，與股息支付比率相反）
*留存收益（retained earnings）- 未支付給股東，而留在公司的收入。主要用作公司發展，以爭取未來更大的潛在增長。
3. 股利支付率（DPR） =每股股息/每股收益
股利支付率（DPR）例子：
A公司報告該年的淨收入為20,000美元。 在同一時期，A公司向其股東宣派並發行了$ 5,000的股息。
DPR計算如下：
DPR = 5,000美元/ 20,000美元= 25％
因此，25％的股息支付率表明A公司正在將其淨收入的25％支付給股東。 公司保留用於增長的淨收入的剩餘75％稱為留存收益。
總結
雖然財務比率有用，但它不能告訴我們所有的信息。
請記住，這些數字只是一個工具，我們不能因一個比率或數字便確定買入或賣出一隻股票，必須將財務比率與其他考慮因素和比率一起權衡。
當你想很快地了解該公司的財務狀況，財務比率可以給我們一個概覽，並且透過該比率與其他公司比較，可以知道該公司在整個行業中是領先還是落後。
- 千萬不要單看一個財務比率，便決定買入一隻股票。
- 不同的財務比率可以反映公司不同方面的財務狀況。 除非將其視為整體分析的一部分，否則一個比率無法提供完整的分析。
- 要有效地了解一間公司的財務狀況，最好的做法是：
- 同一個行業中，該公司與其競爭對手的比較
- 財務比率本質上是對時間非常敏感的，意思是隨時間變化而變化，因此在評估時，應該：
- 比較一個時間段與另一個時間段的比率，以了解公司隨著時間的發展和改變。
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