這篇文章的目的是透過分析Amazon資產負債表分析,並且與 Google 資產負債表作比較,讓大家對於分析資產負債表有更深入的認識。
若果大家希望對Amazon整個業務有更詳盡的了解,可以參考以下的文章:
Amazon 美股值得買嗎?為何Amazon 這麼賺錢,它如何營運這盤生意?
若果第一次接觸財務報表,可以先看:如何閱讀財務報表bb班?投資新手的基本分析指南
Amazon資產負債表:資料來源( 10K)
在亞馬遜(Amazon)的資產負債表中,您可能會立即註意到與Google資產負債表的一些差異:
- 亞馬遜的可出售證券較少
- 庫存更多
- 應付賬款更多
雖然這兩間公司都是高科技(Tech)公司,但其業務模式完全不同。
為了了解Amazon資產負債表並將其與Google進行比較,我們將重點關注:
- 現金及現金等價物和有價證券(Cash and cash equivalents and Marketable securities)
- 存貨(Inventories)
- 應收賬款(Accounts receivable)
- 應付賬款(Accounts payable)
- 物業及設備(Property and equipment)
現金及現金等價物和有價證券
(Cash and cash equivalents and Marketable securities)
關於現金和現金等價物,亞馬遜將其定義為
- 流動性高,3個月或更短時間可以兌換為現金的等價物。
- 持有外幣的現金等價物和/或有價證券,包括英鎊,歐元和日元。
- 美元以外的貨幣可以將其用作對沖,以抵消由貨幣波動而造成的潛在損失。 或者簡單地以當地貨幣作為收入計算,不一定轉化為美元。
存貨(Inventories)
亞馬遜(Amazon)的庫存管理策略,在過去幾十年,一直是亞馬遜(Amazon)重大的財富。
亞馬遜(Amazon)先向消費者收取了款項,但不需立即向供應商付款,從而賺取大量短期的現金。這樣讓公司可以輕鬆地將資金投資於其業務並促進發展。
亞馬遜(Amazon)已經是一個超級平台,第三方賣家佔亞馬遜電子商務收入的50%以上。
當第三方賣家將其部分或全部的存貨放在亞馬遜(Amazon)的配送中心(Fulfillment Centers)中,亞馬遜(Amazon)承諾一個快速送遞的客戶體驗,務求為客戶提供最好的服務!
亞馬遜(Amazon)在其業務風險中提及 “如果我們未能成功優化和經營我們的配送網絡和數據中心,我們的業務將受到影響。” 所以,亞馬遜(Amazon)必須確保其配送中心(Fulfillment Centers)能夠為客戶提供非常高的效率,配送中心(Fulfillment Centers)也是亞馬遜(Amazon)其中一個最重要的戰略資產之一。
應收賬款(Accounts receivable)
亞馬遜(Amazon)利用其配送中心(Fulfillment Centers)快速出貨,同時有效控制其應收賬款。而且,亞馬遜(Amazon)與供應商和第三方賣家達成有利的付款協議,這幾方面都
亞馬遜(Amazon)的平台,銷售數億件貨品,但其應收賬款卻低於Google。
由於亞馬遜(Amazon)的消費者主要使用信用卡向購買商品,因此亞馬遜(Amazon)從消費者的應收賬款很快就結清了。
應付賬款(Accounts payable)
亞馬遜的應付賬款(Accounts payable)相對於其庫存(Inventories)和應收賬款(Accounts receivable)較高,這樣大大增加了公司短期的現,增强業務短期的流動性。
P.S.
短期的流動性,對於一間公司來說非常重要。若果我們分析一間公司的資產負債表時,它的長期資產大於長期負債,長遠來看,該業務可能會很穩固。但這間公司若缺乏短期流動性(資產不輕易兌換成現金)時,它可能要被迫賤賣公司的長期資產,嚴重損害公司的利,最嚴重的情況,公司可能會破產。
物業及設備(Property and equipment)
亞馬遜(Amazon)的財產,包括公司所擁有的物業和土地,以及以下面3種按排而獲得的財產:
- 承建的租賃協議(Build-to-Suit)
承建的租賃協議(Build-to-Suit)(BTS)甚麼意思?
Build-to-Suit(BTS)是指商業地產租戶與開發商 / 土地所有者達成協議,
為「商業地產租戶」建造和定制新的設施,以滿足他們業務的需求。這樣的好處是讓「商業地產租戶」可以最佳地利用土地和建築物。
例如亞馬遜承建的租賃協議(Amazon Build-to-Suit):VanTrust房地產公司開發了佔地66,708平方英尺的工業設施,以配合亞馬遜的配送中心(Fulfillment Centers)。
- 融資(Finance)
- 資本租賃(Capital Lease)而獲得的財產。
資本租賃(Capital Lease)甚麼意思?
在資本租賃中,租賃取得的資產在資產負債表上記為資產。因為資本租賃是指:承租人於支付租金後,便可取得其租賃物之所有權,而承租人於租賃期間結束時,可無條件擁有或優惠購買租賃資產。
亞馬遜(Amazon)的設備,包括伺服器和網絡設備,重型設備和其他配送中心的資產。