資料來源：Google Finance
2020年全球100個最有價值的品牌
Google在全球最有價值的品牌，排第2位 （2020），緊隨Apple之後。
料來源: Forbes
全球市值最大的公司（截至2020年）
Google 是全球最大市值公司的第四位，前3位分別是Microsoft（微軟），Apple（蘋果）和Amazon（亞馬遜）。
- 微軟（美股 Microsoft）（NASDAQ：MSFT）
- 蘋果（美股 Apple）（NASDAQ：AAPL）
- 亞馬遜（美股 Amazon）（NASDAQ：AMZN）
- 谷歌 （美股 Alphabet）（NASDAQ：GOOGL）
- 臉書 （美股 Facebook）（NASDAQ：FB）
P.S. 除了沙地阿拉伯的油公司
5隻無可取代的美股分析 – 美股 Google（GOOGL）
Alphabet的總營業額（Revenues）是5間公司當中，排第3；它的净利潤（Net Income）是 5間公司中排第3，第1位是美股Apple。
資料來源：Morningstar （截至2020年2月）
為什麽美股Alphabet（GOOGL） 這麽成功？
Google 企業願景
透過整理全球的資訊，令用戶容易獲取對他們有用的資訊。
Google 企業使命
透過一個點擊（click），訪問全世界的信息。
Alphabet Inc.成立於1998年，總部位於加利福尼亞山景城。
Google在全球的線上搜尋 市場 中佔了80%， 為Google創造了大量的收入和現金流。 Alphabet的收入多元化，除了 Google的廣告收入外，YouTube和雲端服務為Alphabet帶來強勁的增長。
Alphabet Inc.在美國，歐洲，中東，非洲，亞太地區，加拿大和拉丁美洲提供在線廣告服務。 它提供成效性廣告和品牌廣告的服務。Alphabet通過Google和其他部門運營。 Google部門提供的產品包括廣告，Android，Chrome，Google Cloud，Google Maps，Google Play，硬件，搜尋，YouTube，以及技術基礎架構。 它還提供數字內容，雲服務，硬件設備以及其他各種產品和服務。其他較高風險項目（Other bets）部分的業務，包括Access，Calico，CapitalG，GV，Verily，Waymo和X，以及Internet和電視服務。
Google整個生態系統 不斷強化，旗下的產品 吸引了越來越多用戶使用，從而令到它的線上廣告服務，對於廣告商或企業來說，變得更加有吸引力。
Alphabet的總收入為1,825.3億美元（2021年），同比增長13％，這得益於廣告（9％）和雲端服務（46％）的增長。
Alphabet利用創新的科技，來改善Google所有產品的用戶體驗， 這對於廣告商或企業去購買或銷售廣告，都非常有效率。 隨著用戶花越來越多時間在手機上， Google的線上廣告投放更多的資源在 Android 手機系統，這有助於Google推動收入的增長，和保持其領先的地位。
Alphabet在雲端市場中付出了很大的努力，Google利用科技上的專長，去創建和維護其雲端平台，從而增加它在雲端市場的市場份額，獲得額外的收入，並擴大其運營利潤率（Operating Margin）。
關於Alphabet更具未來性的項目（Other Bets），儘管大多數項目尚未產生收入， 只要其中一個成功了， 它會為Alphabet帶來空前的成功。
Alphabet的自動駕駛汽車Waymo就是一個很好的例子：根據各種研究 顯示，它可能會在未來10至15年內，進入一個價值數百億美元的市場。
Alphabet擁有大量無形資產，特別是其搜尋引擎和機器學習的高端技術，Google透過機器學習，有助改善其廣告產品的效率，從而使廣告商更好地通過網絡獲利。 Google Chrome被認為是業界最先進的搜索引擎。
另外，Google 擁有大量的客戶群，和累積了大量的數據， 這對於它的廣告商來說，是非常有價值的。每個新的廣告，和廣告商的加入，都為Google帶來潛在的回報。
Google的品牌也是一項重要資產，因為 當大家遇到任何問題，第一時間都會想起Google，「Google一下」 已成為「搜尋資料」的代名詞。Google成功提高了用戶對其產品的依賴性，從而不斷將這些產品的使用方式轉變為習慣性使用。
Alphabet的網絡效應主要來自Google產品，例如Google搜索，Android，地圖，Gmail，YouTube等。通過其豐富的數據收集，和龐大的用戶群，Google可以為廣告客戶提供最佳的投資回報，並不斷壯大廣告客戶的網絡。
Google 主要靠甚麼賺錢？
資料來源：Google 10K
Google的主要收入來源是廣告， 在2020年的年報可以看到， Google 2020年的總收入是1,825.3億，而83％ 的收入是來自廣告（其中包括YouTube廣告）。 其他收入包括Google Cloud，硬件，Google Play Store和YouTube Premium的內容。
為何Google的廣告這麼有效？
Google的宗旨是：在適當的時間，將有商業價值的廣告，發送給適當的人去觀看。另外，廣告商可以有一系列的工具，去衡量他們廣告的成效。
Google的廣告主要有兩種類型
- 成效性廣告
- 品牌性廣告
成效性廣告
Google會向用戶展現相關性高的廣告， 從而令到用戶點擊進入廣告的機會增加， 最終的目的是：讓用戶與廣告商或企業，有直接的互動。 當客戶點擊進入某個廣告之後， Google並會向廣告商 / 企業收費。
Google Ads （前稱Google AdWords） 便是Google一個很主要的廣告 方案， 它主要是以競投的形式進行，協助廣告商去建立一個簡單文字的廣告。 它會出現在 Google 和Google聯網成員中。
Google Adsense 是Google另外一個廣告的方案， Google 聯網成員可以透過Google Adsense，在他們的網頁或Blog， 去展示相關的廣告，最終賺取收入。 你看到不少 香港和海外的 Bloggers 也會將廣告，放在自己的頁面當中，當用戶瀏覽或者進入某個廣告後，Bloggers便會獲得收入。
品牌性廣告
Google 透過視頻，文字，相片或者其他互動性高的廣告， 從而，提高品牌的知名度，和增加用戶對該品牌的認識。
Google一直致力為用戶和廣告商創造「最佳的廣告體驗」。 而且，Google強調：他們 會透過不斷監察著網站，pps和影片，以確保那些廣告是合適的， 當他們發現某些廣告有問題，他們便會將它列入黑名單 ，Google每年過濾掉過干萬個質素低， 內容差，和關聯性低的廣告。
這個對於Google的成功非常重要。Google可以成為全球最大的搜尋引擎，當中主要原因是：他可以將最相關的內容，出現在用戶眼前， 大大縮短了用戶的搜尋時間。 雖然Google容許廣告商競投那些關鍵字， 但Google依然會根據廣告的質素去排序；另外，如果某些廣告的點擊率特別高，它在搜尋頁面出現的機率更高。
Google如何去衡量廣告收入的表現？
付費點擊是Google的主要收入來源，為公司帶來了1,469億（2020年）。Google主要是基於行為主導的出價模型，意思是，廣告的相關性越高， 愈大機會被用戶點擊， 它排序的位置會越前。
我們可以由2方面，去看廣告收入的表現
- 付費點擊的數量
- 每個點擊的收費
付費點擊
Google.com的付費點擊
若用戶透過Google.com上的搜索相關的質訊，一系列的廣告會向用戶展示。例如以下的例子，當我搜尋“退稅年金”，若我點擊下面的廣告，Google便可賺取收入。
Google其他產品的付費點擊
- Gmail
- Google Map
- Google Play
- YouTube
Google 地圖（Google Map）如何為 Google帶來收入？
隨著越來越多的消費者使用Google地圖，有關交通，上班，上學，外出……更多數據被收集起來，從而幫助Google推算出更準確的結果，包括在位置，出行時間和路線建議方面。
Google還利用這些數據來提供更快的路線（通過地圖和Waze應用程序），這一切都為用戶創造了更多價值。
與Google Chrome搜索一樣，不斷增加的用戶和數據可以為廣告客戶創造價值，而Google可以有效地從中獲利。
Google Map: HK Taxi graphic
企業和廣告商向Google付費，以根據用戶的位置和過往的搜索為依據，將搜索廣告放置在Google地圖的搜索結果列表中，或直接放置在Google地圖上。
Gmail 如何為 Google 帶來收入？
廣告客戶可以在 Gmail 放置目標廣告以創造了更多曝光機會，從而從網絡中產生更多收入。
YouTube 如何為 Google 帶來收入？
Google 盡量向用戶展示相關性高的廣告內容，例如，當我看Youtube時，Interactive Broker的廣告經常出現。（不過，我已經是他們的長期客戶，所以，向我展示此廣告的價值不高。）
Google網絡成員的付費點擊
若果相關網頁參加了AdMob，AdSence和 Google Ad Manager，相關的廣告便會在該網頁展示。例如，我正在看經濟一週，Firsttrade的廣告彈出。
當進入去看内文時，右邊也會展示相關的廣告。
每個點擊的收費
每次點擊費用的定義為：由點擊而產生的收入除以付費點擊的總數。 因此，這是Google針對用戶每次與廣告的互動情況，向廣告商收取的平均金額。
付費點擊次數從2019年到2020年有所增加，這主要是由於用戶在移動設備上的使用率持續增長；廣告客戶的活動持續增長； 以及Google在廣告格式和投放方面有所改進。另外，Google Play廣告相關的點擊次數增加也推動了付費點擊。 付費點擊次數增加對Google的收入產生的積極影響。
由於2020年上半年受到COVID-19的影響，廣告客戶的支出減少了，所以，廣告客戶支付的每次點擊費用減少了。付費點擊次數增加了，每次點擊費用減少，這兩部分互相抵消。當疫情過去了，若付費點擊次數持續增加，而廣告客戶願意支付的每次點擊費用增加，Google的收入在2021年將隨之增長。
哪些因素會影響 Google的廣告收入？
根據 Alphabet的年報指出，有幾項因素影響 Google的廣告收入：
- 廣告商對於關鍵字的競投
- 廣告的質素和模式的轉變
- 廣告商每年的廣告預算
- 其他產品的廣告，包括YouTube的增長率
- 新興市場比起已發展 / 成熟市場的增長更快
Google其他收入包括
Google的其他收入由2019年到2020年增加了46.97億美元，主要是因為Google Play 和 YouTube平台的訂閱（YouTube非廣告收入）。Google Play的增長主要是透過銷售Apps，和用戶在Apps內的購買，這主要受益於用戶參與度的提高，部分原因是受COVID-19的影響，大家花在Apps的時間長了。 YouTube非廣告業務的增長，主要是由付費訂戶的增長而推動。
Google Play Store
- Google play有很多不同的產品， 例如音樂，書籍，電影 ，電視節目，新聞和雜誌
- 收入來自開發商在Google Play銷售Apps；用戶購買Apps；用戶點擊Apps內的廣告而購買有關產品。
- App開發商與 Google以85/15 分拆利潤，意即若開發商透過Google Play賣出 App，他可獲得85％， Google15％。
Google 硬件
- Google Nest家居產品
- Pixelbooks
- Pixelphones
YouTube非廣收入包括
- Youtube Premium
- Youtube TV 訂閱
為何Google的搜尋引擎如此成功？
世界各地的大多數人都在使用“Google搜索”。Google處理的「搜索數目」分別是Bing（Microsoft）的3倍，Yahoo的4倍。 Google的成功源於其「搜索結果」與用戶的「相關性」，以及隨著收集和分析更多數據，更進一步提高這種相關性。
Google使用機器學習技術來改善用戶體驗。Google已將機器學習應用於Google App（語音識別），Gmail（智能回复），Google Photos，Google Map和許多其他產品，包括其雲端服務。隨著技術的進步，改善了每種產品的用戶體驗。
Google Chrome主導了整個搜尋瀏覽器（Search Brower）市場，根據Statcounter的數據，Google Chrome佔了63.62 %（截至2021年），比第二位的Safari（19.09%）超過40%。除了Chrome和Safari外，其它的佔有率少於5％。Firefox，4.43％；Samsung，3.37％。
資料來源：Statcounter（2021年）
至於搜尋引擎（Search Engine）方面，Google的市場佔有率是壓倒性的勝利，佔了全球的 87.35%，第二位是 Bing，5.53％，第三位是Yahoo，2.83％。
資料來源：Statista
小知識：搜尋瀏覽器和搜尋引擎有甚麼分別？
搜尋瀏覽器
瀏覽器是一個軟件，透過這個軟件，用戶可以連接互聯網，從而瀏覽網頁。
搜尋引擎
搜尋引擎是一個網站，協助用戶搜尋所需的資料。例如用戶輸入「關鍵字」搜尋，「搜尋引擎」向用戶提供相關的資料。
簡而言之，用戶需要一個「瀏覽器」，才可以使用「搜尋引擎」去搜尋資料。例如，Apple用戶透過「Safari瀏覽器」去連接互聯網，從而選擇Google 或 Yahoo 或Bing……作為他的搜尋引擎。
Google Chrome瀏覽器使用率的增長，有助提高在線廣告的收入。更多的用戶使用 Chrome， Google就可以收集和分析更多的數據，從而幫助廣告商通過在線廣告，更有效地針對龐大的用戶群。
Google 如何透過機器學習（Machine Learning）帶來更多收入？
隨著Google 產品的使用量增加，Google不斷收集更多的數據，以分析有關用戶的行為和興趣，並根據其相關性和點擊率概率，從而更準確地對廣告進行排名。更相關的結果，更快地搜尋到想要的內容，減少了用戶轉去另一個搜索引擎的可能性。
機器學習為 Google帶來更高的投資回報：該技術增加了廣告的數量和點擊率，從而增加了廣告收入。 Google對機器學習的持續投資，有助於提高廣告排名，和展示位置的效率，從而為廣告客戶帶來更高的投資回報率，並為Google帶來更多收入。
什麽是Double click Advertisers (DFA) 廣告技術？
Double click Advertisers（DFA）是廣告管理和投放廣告的解決方案，它方便零售商，公司，和廣告商更有效製作、管理並擴大線上的廣告活動。DoubleClick於2008年被Google購併，現在是Google旗下的公司。
Google透過對機器學習技術的投資，大大提高DoubleClick廣告產品的效率，這不僅包括實時出價，該技術還會根據各種搜索趨勢，進行實時調整，當中包括將廣告程序化，客戶可以預先購買廣告展示的次數。將廣告程序化，尤其有助於預計視頻廣告的支出。這令Google的廣告收益，以健康的速度增長。
Google的Android操作系統
Google在2007年推出Android，為它在流動電話的廣告市場中佔據了有利位置。借助Android手機上的Google Chrome瀏覽器，用戶使用Google進行更多的搜索。而且，Android手機「預先」為消費者按裝了一系列Google的應用程序，例如Maps，Gmail和Google Play，讓Google進一步增加了廣告和其他收入。
根據IDC的數據，Google 的 Android 和Apple 的 iOS幾乎佔據了全球的智能手機系統；全球超過85％的智能手機使用Google的Android操作系統，而Apple iOS略低於15％。
在不斷發展的電話市場中，Google龐大的客戶群和大量的數據分析，對廣告商變得越來越有價值，從而帶來了更多的線上廣告收入。
同樣，Android的網絡效應也為用戶創造了更多價值。隨著Android的智能手機增加，更多的開發人員在Google Play上創建更多Apps，從而為Android智能手機用戶創造更多價值。
YouTube廣告強勁的增長，持續為Google帶來穩定的收入
YouTube在2006年 被Google以17億美元收購， 它主要是靠廣告和訂閱賺取收入。YouTube的廣告屬於Google Ads的一部分， 每年為Google 帶來超過 197.8億的收入（2020年）。 YouTube 也透過他的付費會員 和Premium內容賺取收入。
YouTube是Google其中一個主要收入來源，YouTube以強勁的兩位數複合年增長率增長，由2019年的 151.5億到2020年197.8億，增加了30％。YouTube比其他在線視頻平台，擁有更多的觀看者，這對於廣告客戶來說，極具吸引力。
YouTube 為用戶，網絡創作者和廣告商，三方都創造價值。隨著越來越多人去 YouTube 觀看影片，吸引了更多的內容創作者在YouTube分享內容，從而推動Google的視頻廣告收入。YouTube的影片內容持續增長，推動了觀看者的進一步增長。
另一方面，Google也開始通過訂閱模式（YouTube Red和YouTube TV）獲利。不過短期內，YouTube大部分的收入依然是透過在線廣告產生。
Google 雲端服務
資料來源：Statista
Alphabet 不斷發展企業的雲端市場，現在在全球的市場份額上，Google僅落後於亞馬遜（Amazon）的AWS和微軟（Microsoft）的Azure。Alphabet 對於企業雲端技術和Google Fiber進行大量投資。
Google其他較高風險項目（Other bets）
Google的Other Bets 主要由以下三個來源 賺取收入：
- 網絡和電視服務
- 認證和 研發服務
- Nest 品牌的硬件
Alphabet 的 other bets 的企業 都是處於最初的階段，它的目標是：中長線成為成功的企業。 這些企業大部分都是高風險，雖然有部分的項目已經開始Alphabet帶來收入。 例如智能家居 Nest已經帶來收入。 至於無人駕駛汽車Waymo 仍然處於一個測試的階段。
Verily Life Science是一間生命科技公司， 他在2017年得到淡馬錫控股私人有限公司（Temasek Holdings Private Limited）投資8億美元。
Alphabet投資於其他賭注（Other Bets），包括智能家居（Nest），使用技術來增強健康水平（Verily），提供更快的房屋訪問互聯網（Google Fiber），自動駕駛汽車（Waymo），Google X，Access，Calico，CapitalG，GV。
現在其它賭住的主要收入來源是透過Access去銷售互聯網和電視服務，和 Verily的認證和研發服務。
不少人對Alphabet 的其他賭注（Other bets）寄予厚望，並將它們可能帶來的潛在收益計算在股票的估值上面，由其是傳媒，通常利用少量的資訊，「打造」為一個將會「顛覆世界」的科技項目。
這方面我傾句保守，事實上，這些賭注可能不會為 Alphabet帶來任何收益。當然，Alphabet搶先一步投資於這些高科技項目，鞏固了它作為互聯網技術的的領導者和主要參與者之一，而且為它帶來持續的競爭優勢。只要其中一個賭注成功，Alphabet將會進一步領先於同行。
總結
EMEA （Europe, the Middle East and Africa）：歐洲，中東及非洲三個地區的合稱
APAC（Asia-Pacific）：亞太地區
Google的收入在全球的分佈比較均勻，不會將所有收入都集中在美國。這正正因爲不同國籍的人都用Google去搜尋資料，當大家對Google的粘性越大，廣告商越願意投放更多的廣告在Google。以前有時都會用Yahoo或Bing搜尋資料，但近5年已很少用其他的搜尋引擎，因爲Google相對於其他，真的有效率很多。每個人搜尋資料時，都希望用最短的時間，找到自己想要的內容。而Google正正滿足到用戶的要求，減少了用戶轉去另一個搜索引擎的可能性。
Google投放廣告的費用不便宜，相信大家投放過廣告都知道，在Google投放廣告的費用比Facebook高，但爲何依然有這麽多人在Google投放廣告，這必定與ROI有直接關係，廣告商每次都會計算廣告為公司帶來的收益，即在Google每投放1美元的廣告，為公司帶來多少收入。大部分人都不喜歡被推銷，但爲何用戶願意點擊Google的廣告，主要的原因是，用戶覺得該廣告推銷的產品，是他/她當時需要的產品。所以，什麽廣告？什麽時候出現在用戶面前都非常重要。Google 如何透過機器學習，不斷收集用戶更多的數據，包括用戶的行為和興趣，以更準確地在對的時間，向客戶展示對的廣告，用戶對擊廣告的機會自然大了，Google從中獲取源源不絕的廣告收入。
Google 除了自身的廣告收入，YouTube也是Google其中一個不斷生金蛋的雞。現在YouTube不單單為Google帶來廣告的收入，YouTube近年大力推它的訂閲計劃，這為Google帶來持續的現金流。這個做法也不是什麽新鮮的事，很多公司也將業務由一次性付款轉向訂閲模式，例如Microsoft Office由過往的買斷型轉為現在的Microsoft365的訂閲模式。
Google的其他未來投資項目，每一個的潛力都很大，只要有一個成功，便會為Google帶向另外一個境界。但此時我會傾向較保守的態度，也不會將將它們可能帶來的潛在收益計算在股票的估值上面。
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