美股Amazon（AMZN）現在值得購買嗎？亞馬遜（Amazon）在過去10年，總體上升了超過1,598％，是歷史上其中一隻最成功的成長股。衆所周知，Amazon最大的業務是它的網上商店，這全賴於Amazon的全自動化物流系統：FBA。但Amazon最賺錢的業務是其雲端服務AWS，其中Neflix也是使用Amazon的雲端服務。以下我們會以不同的角度去分析Amazon這個企業。
資料來源：Google Finance
2020年全球100個最有價值的品牌
Amazon在全球最有價值的品牌，排第4位 （2020），第1位是Apple，第2位是Google，第3位是Microsoft。
資料來源: Forbes
Amazon是全球市值最大的公司（截至2020年）
除了沙地阿拉伯的石油公司，美股Amazon排第3；前5位全球市值最大的公司分別是：
- 微軟（美股 Microsoft）（NASDAQ：MSFT）
- 蘋果（美股 Apple）（NASDAQ：AAPL）
- 亞馬遜（美股 Amazon）（NASDAQ：AMZN）
- 谷歌 （美股 Alphabet）（NASDAQ：GOOGL）
- 臉書 （美股 Facebook）（NASDAQ：FB）
資料來源：Statista
全球前3位的億萬富豪是誰？
- Tesla 創辦人 Elon Musk 躍升為全球首富：1,970億美元；
- 亞馬遜（Amazon） 創辦人Jeff Bezos躍升為全球首富：1820億美元；
- Microsoft 創辦人Bill Gates：1,320億美元美元；
資料來源：Investopedia
5隻無可取代的美股分析 – 美股 Amazon
Amazon的總營業額（Revenues）是5間公司當中，排第1；可是，它的净利潤（Net Income）是 5間公司中最低的。為什麽呢？Amazon的營業額最高，反而，真正獲得的净利潤最少？主要的原因是Amazon整個定價政策，而且與它的企業核心價值有直接的關係，詳情會在以下部分分享。
為什麽美股Amazon（AMZN） 這麽成功？
Amazon企業願景
成為地球上最以客戶為中心的公司，客戶可以在我們的線上購物平台找到並發現任何產品
Amazon企業使命
我們致力為客戶提供最低的價格，最佳的選擇和最大的便利性。
亞馬遜（Amazon）在過去10年，總體上升了超過1,598％，是歷史上其中一隻最成功的成長股。亞馬遜（Amazon）通過將零售業務與網上銷售平台相結合，已成功建立了一個消費者的購物天堂。與其他商店和網上平台相比，它無與倫比的物流能力，高水平的客戶服務，和低廉的價格，令其他零售商短期内很難趕上。
亞馬遜（Amazon）持續創新和客戶至上的核心價值，已經顛覆了整個電子商貿的運營模式。亞馬遜（Amazon）的全自動化物流系統 FBA，為亞馬遜（Amazon）Prime的會員，1日内免費送貨，Amazon Fresh 更在2小時免費内送貨。極速的送貨速度全賴 Amazon Robotics，20萬個智能搬運機器人，大大提升了倉庫的營運效率。
硬件方面，Echo / Alexa 的智能（AI）產品，投資要求很高，隨著毛利率的增加，亞馬遜（Amazon）從而提高其盈利能力。
亞馬遜（Amazon）靠什麽賺錢？
資料來源：Amazon2020年年報
對香港人而言，亞馬遜（Amazon）最爲人認識的是Kindle電子書。至於網購？相信不是很多香港人會經常去亞馬遜（Amazon）的網上商店購物（淘寳應該比較多）。這麽久以來，我也只有兩次購物經驗，第一次是Dyson 吸塵機， 第二次是日本 Amazon JP 網購一些BB用品。
亞馬遜（Amazon） 在1994年成立時，只是一家出售書籍的網站。之後拓展非常快，25年後，它已經是全球最大的網上零售商，Amazon目前有超過250万賣家在積極銷售商品， 而每分鐘透過Amazon銷售的產品超過4,000件。
亞馬遜（Amazon）業務非常多元化， 由亞馬遜（Amazon）2020年的年報可以看到：
網上商店為亞馬遜（Amazon）帶來的收入最多，佔總收入的比例超過50％，其次是第三方賣家服務，AWS，訂閱服務，實體商店，訂閱服務和廣告和其他服務。亞馬遜的廣告業務價值數十億美元。
以下是Amazon 全球業務的分佈圖，雖然其他國家的收益不斷上升，但公司現時主要的收入來源依然是美國。
根據eMarketer 2020年的最新數據，亞馬遜（Amazon）在美國電子商務零售市場（E-commerce retailers）上佔有38.7％的市場份額，而且還在不斷增長，相比與第二位的沃爾瑪公司（Walmart）只有 5.3％，大比數抛離。
資料來源：Amazon2020年年報
為什麽亞馬遜（Amazon） 的生意戰略是什麽？
亞馬遜（Amazon） Flywheel
亞馬遜（Amazon） CEO Jeff Bezos 提出了一系列增長的戰略，並不斷將它們微調至完美，而這個策略稱為“Flywheel”（飛輪）
整個構思是，飛輪在開始時需要付出很多努力，但是一旦它開始旋轉，它就會繼續快速獲得動力，並更快地旋轉。 這類似於雪球效應，即雪球隨著山坡逐漸變大而被推下山，直到在山坡底部停下來為止。 區別在於，飛輪無需停止。
資料來源：Amazon
在上圖中，您可以看到 Jeff Bezos 用盡所有方法讓公司高速發展。 只要在任何一個範疇注入能源，整個Flywheel（飛輪）便會高速運轉。
從亞馬遜（Amazon）一開始成立時，Jeff Bezos 和他的團隊就一直專注於客戶體驗和低價格 – 有時他們甚至會虧本生產。 這就是為什麼飛輪需要一些努力才能開始的原因。 一旦開始旋轉，便會不斷旋轉。
因爲具有最低的價格，優質的服務，便會擁有滿意的客戶。
滿意的客戶就會再回來，並且保持忠誠。
自從創建Amazon Prime的會員制度，亞馬遜（Amazon）已經掌握了如何保留客戶（customer retention）的技巧。
亞馬遜（Amazon）所做的一切都是集中在一個重點：客戶體驗。
大量的Amazon Prime 會員優惠，免費的退款和退貨政策，還有難以置信的極速送貨 – 亞馬遜（Amazon）一直想顧客所想，甚至我們還不知道自己想要什麼的時候，它已經為我們設想。
正如Jeff Bezos分享：只有一個原因，令亞馬遜（Amazon）在互聯網領域做得比同行出色，那是因為：亞馬遜（Amazon）像激光一樣，將所有專注都放在“客戶體驗”，互聯網上，口碑是非常非常重要。Jeff Bezos也清楚表明，即使亞馬遜（Amazon）已經是一家市值達萬億美元的公司，他也不會放鬆對顧客至上（customer obsession）的追求 。
亞馬遜（Amazon） Flywheel戰略創造了成功的商業模式
這是一種利用客戶體驗，來將流量吸引到平台和第三方賣家的策略，亞馬遜（Amazon）進一步改善了其成本結構，因此可以降低飛輪旋轉的價格
- 如果客戶在亞馬遜（Amazon）平台上擁有良好的購物體驗，他們會再回來購物，甚至將平台推薦給他們的朋友和家人，這將創建流量。
- 賣家一定會跟隨流量，因爲他們希望將產品展示在消費者面前。
- 更多的賣家意味著更多的產品選擇。
- 更多的產品選擇，意味著更好的客戶體驗。
亞馬遜（Amazon）的成功很大程度上是因爲其創新的技術和實踐。
亞馬遜（Amazon）吸金會員系統：Prime
Prime會員突破1.5億，過去兩年增長多達5千萬人。
Amazon Prime在亞馬遜的整體業務模式中也起著至關重要的作用，因為它讓客戶花費更多，並且對平台更加忠誠。
亞馬遜（Amazon）Prime 是什麼？
亞馬遜（Amazon）Prime 是一個會員制度（Membership System），Amazon吸引了越來越多人成爲Prime用戶，目前有1.5億為Prime用戶，比2018年4月的1億增加了50％。
亞馬遜（Amazon） Prime和非Prime會員平均在Amazon上的年度消費
資料來源：Statista 2020
亞馬遜（Amazon） Prime客戶的消費比一般客戶高出2倍以上。
爲什麽亞馬遜（Amazon）Prime在這麽短時間吸引了這麽多客戶？
亞馬遜（Amazon）Prime會員可享有購物專屬折扣，產品價格低，質量高，而且亞馬遜（Amazon）特別為Prime會員提供2天免費送貨服務，這自然吸引了大部分客戶都想擁有Prime的會員資格。
購買Prime會員資格後，該客戶可能會從亞馬遜（Amazon）購買更多商品。
低價格 > 高級會員 > 優秀的客戶服務 > 更多銷售 > 額外訂閱
亞馬遜（Amazon）Prime有哪5大好處？
亞馬遜的邏輯是，產品越快送達，顧客就會越快樂。
- 免費極速送貨服務
- 日常必需品和雜貨可以免費在1 – 2個小時送貨。
- 超過100萬種商品可以免費1日内送貨。（這是其他競爭對手短期内很難追趕到，全賴亞馬遜（Amazon）先進的物流系統）
- 其他貨品2日内送貨
- 會員購物專屬折扣
- 免費觀看上千部的電影或卡通動畫
- Prime Video，類似Netflix、Apple TV+…等影音服務
- 免費收聽200萬首音樂
- 免費觀看1000本電子書
亞馬遜（Amazon）全自動化物流系統：FBA
亞馬遜（Amazon）在供應鏈自動化上進行更多投資，竭盡全力利用最新的AI技術，來保持其在市場的領導者地位，這使其他競爭對手難以趕上。 亞馬遜在供應鏈自動化上進行更多投資，以減少產品的整體交付時間，增加倉庫數量，甚至參與產品製造。
隨著智能機器人，無人機，和無人駕駛汽車的不斷發展，亞馬遜（Amazon）獨特的供應鏈戰略，和持續的技術創新，已經顛覆了傳統供應鏈管理的工作方式。
亞馬遜（Amazon）FBA 是什麼？
FBA：Fulfillment by Amazon， 這是 Amazon一個非常重要的服務
简而言之：賣家負責銷售，亞馬遜負責送貨
全球銷量最高的賣家使用亞馬遜物流（FBA）的情況：
| January 2017 | January 2018 | July 2018 | December 2018 | |
| US | 58% | 69% | 69% | 73% |
| Canada | 38% | 53% | 57% | 65% |
| Spain | 49% | 60% | 60% | 61% |
| Italy | 47% | 58% | 56% | 57% |
| Japan | 41% | 52% | 50% | 55% |
| France | 41% | 51% | 53% | 51% |
資料來源：Statista （2018年12月）
最近的報告期內，發現美國最暢銷賣家中，有73％都使用亞馬遜物流（FBA），其次的是加拿大，西班牙，意大利，日本和法國，這5個國家的暢銷賣家中，全都過半數使用FBA。其中一個主要原因是，使用FBA的賣家，他的產品會較多機會出現在Prime用戶眼前，曝光率多了，被購買的機會自然大了，
可見FBA的覆蓋面非常廣。
亞馬遜（Amazon）FBA 如何運作？
- 賣家將產品發送到亞馬遜（Amazon）。
- 亞馬遜（Amazon）將賣家的產品進行分類和存儲在倉庫中。
- 當客戶訂購賣家的其中一件或數件產品時，亞馬遜（Amazon）會為賣家處理整個交易和物流，當中包括：取貨，包裝，運送和跟踪訂單。
- 亞馬遜（Amazon）替賣家接受付款，並自動更新賣家的庫存。
- 最後亞馬遜（Amazon）還會替賣家處理客戶服務，例如：退貨和退款。
賣家可以專注於銷售和市場推廣，將其它所有繁瑣的事情全部交給亞馬遜物流（FBA）。
亞馬遜（Amazon）如何可以做到極速送貨？
亞馬遜（Amazon）擁有世界上其中一個最先進的配送網絡（Fulfillment Networks），它投放大量投資在AI的新技術，以減少產品的整體交付時間，增加倉庫數量，甚至參與產品製造。
- 亞馬遜（Amazon）擁有先進的物流系統
- 由Amazon Robotics提供的創新技術
- Amazon Robotics* 的智能搬運機器人可以在不需要任何人工幫助的情況下，揀选和打包，大大提升了亞馬遜（Amazon）倉庫的營運效率。亞馬遜目前已有20萬個機器人在其倉庫中工作。
*2012年，亞馬遜（Amazon）收購了Kiva Systems，一間提供自動化和機器人倉庫的供應商。 亞馬遜在2015年將該公司改名為Amazon Robotics。
- 全球175個配送中心（Fulfillment Centres），全天24小時營業
無人機：亞馬遜（Amazon）未來的供應鏈管理
2013年，CEO Jeff Bezos宣布，亞馬遜（Amazon）正在開發一種無人機的系統，稱為Amazon Prime Air。在距離亞馬遜配送中心（Fulfillment Centres）10英里的範圍内，無人機將在30分鐘或更短的時間內，將重量5磅以下的產品交付給客戶。
亞馬遜（Amazon）全球最全面的雲端運算服務：AWS
AWS是什麼？
Amazon Web Services（AWS）是全球最全面和廣泛採納的雲端平台。AWS的用戶非常廣泛，包括各種規模的開發人員和企業，初創企業，政府機構和學術機構。AWS其中一個用戶很多香港人應該非常熟悉 – Neflix。
Netflix 全面使用 AWS的雲端服務
Netflix全面使用Amazon Web Services（AWS）的雲端平台，在190多個國家/地區，為1億多個會員，每天提供1.25億小時的電視節目和電影。 Netflix透過AWS處理“計算”和“存儲”的需求，包括數據庫，分析，推薦引擎，視頻轉碼等，在AWS上總共使用了超過100,000個伺服器。
圖表：全球雲端服務的市場份額（截至2020年第四季）
亞馬遜（Amazon）智能家居：ECHO
亞馬遜令人印象深刻的智能音箱Echo，只要我們向智能音箱Echo發出一些語音指令，例如：Alexa，幫我關燈。AI個人助理Alexa便會為我們打點一切。
對於亞馬遜（Amazon）來說，Echo這項創新技術是一筆巨大的投資，但它創造了非凡的成果。2019年，Amazon Echo依然是全球銷售最多的智能音箱，佔了26.2％市場分額，第二位的是Google Home，佔了20.3%。2017年，Echo的銷量超過2200萬台。
Alexa 可以做什麽？
- Alexa擁有超過70,000個技能：Alexa每天透過學習，她的技能會不斷增加，而且會變得越來越聰明，例如Alexa可以幫我們：
- 播放音樂：利用聲控，要求Alexa播放Amazon Music，Apple Music，Spotify，Pandora……的歌曲。
- 智能家居：利用聲控，要求Alexa開燈 / 關燈，調節室内溫度，鎖門等。
- 球隊最新資訊：研究您喜歡的球隊
- 信用卡還款：查詢信用卡餘額並且在到期時付款
- 查詢股價：超過75,000美國證券的即時價格，例如美國股票，ETF，互惠基金等等
- 追踪你的健身進度；問天氣；玩遊戲……
Kindle Direct Publishing
這是一項在線服務，允許獨立作者和出版商在Kindle商店中提供其書籍；並開發和製作媒體內容。
亞馬遜（Amazon）經濟護城河(Economic Moat)
亞馬遜（Amazon）的品牌已經代表了低價格，廣泛的選擇，便利和卓越的客戶服務，這在零售商中是罕見的組合。亞馬遜（Amazon）通過將零售業務與網上銷售平台相結合，並向賣家提供FBA，以最快的速度送貨。透過Prime會員制度，亞馬遜擁有消費領域更廣泛的經濟護城河，傳統零售商無法比擬的可持續競爭優勢，將在未來幾年帶來更多的市場份額增長。
滿足消費者對免費送貨和快速送貨的需求，Prime會員提供的一日内免費交付的選項。這使亞馬遜可以產生強勁的現金流，進而可以將其再投資於廣告，客戶服務和網站增強的功能，以保持其強大的市場和強大的客戶忠誠度。
因為低廉的價格，廣泛的產品範圍，以及友好的用戶界面，吸引了數百萬的客戶，這同時又吸引了各種各樣的商人到Amazon.com，包括亞馬遜市場上的第三方賣家平台（佔2019年總銷量的53％）和直接向亞馬遜銷售的批發商/製造商。
亞馬遜（Amazon）AWS是世界雲基礎架構的領先者，並且業務利潤率很高。
總結
亞馬遜（Amazon）由一間一家出售書籍的網站，發展到現在：
- 全球最大的網上銷售平台
- 全球最全面的雲端運算服務AWS
- 全球銷售最多的家居智能音箱Echo
亞馬遜（Amazon）時刻都想客戶所想，雖然很多公司都以“以客為先”作爲公司的理念，但當中真的有幾多間公司可以做到？亞馬遜（Amazon）的核心價值是顧客至上（customer obsession）。客戶最想的是以低廉的價錢，買到高質素的產品。亞馬遜（Amazon）不惜犧牲自己的利潤，也要給客戶物超所值的體驗。所以，我們見到，亞馬遜（Amazon）的營業額是5間公司最高的，但它的净利潤（Net Income）反而是最低的。這個定價策略與Apple完全相反，Apple走的是高定價路綫，賣的是品味，和高檔。但兩間公司同樣成功，所以當我們決定1間公司是否值得投資，要深入了解它的經營理念，產品的特性，和公司未來的發展策略，經過全面的分析後，我們大概知道這間公司是否適合自己的投資策略。
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